今年最明确的机会:比特币?

2021-03-22 16:30:31

编者按:本文来自 华尔街见闻 ,作者: 许超

在美联储的 政策 空间越来越有限之际,什么样的资产才是避风港?

美国银行认为,是比特币。

美国银行分析师Michael Hartnett抓住了美联储目前面临的困境:

一方面,疫苗广泛接种+异常宽松的财政政策+量化宽松+通货膨胀=更高的美债收益率,美国的财政状况可能更为严峻,经济复苏的周期可能会大幅缩短。

另一方面,如果实行收益率曲线控制(将收益率固定在华尔街可以承受的范围以内),那么意味着美元将贬值,后果是,已经超过4万亿美元的赤字规模将进一步扩大,资产泡沫也会越吹越大,不平等现象加剧。

简而言之,这就是美联储目前政策制定的上下限。

美联储认为物价上涨只是暂时的,并承诺保持宽松的 货币 政策,在2023年前不会加息。但Hartnett认为,美联储鸽派姿态将产生适得其反的效果,债市“义勇军”会联合起来逼迫美联储进入收益率曲线控制(YCC)的墙角。一旦5年期美债利率超过1.25%,美联储可能不得不进行YCC。

这是因为美国的 金融 资产占全球GDP的600%以上,此外,过去6个月里,美国10年期国债收益率上升了1%,如果该数字比CBO基准利率高出1%,将使2021年至未来30年的赤字增加到预算的10倍。因此,长端利率控制板上钉钉。

若美联储真正启动了YCC,那么将触发严重的资产波动。在此之前美元可能会上涨,但是任何宣布转向YCC的公告和说辞,都有可能触发美元大熊市。

那么,当美联储政策遭遇如此困境时,什么样的资产才是最 安全 的呢?

Hartnett认为是比特币:

一点都不奇怪,比特币是当前市场的避风港。

Hartnett并没有对此做出进一步解释,但值得玩味的是,该机构就在这两天发布了另一篇报告,称比特币毫无价值:

持有比特币的唯一原因是价格的上涨,而只有当 大公司 大量购买比特币时,比特币价格才会上涨。因为虽然加密货币的供应和排放率是固定的,但对它的需求可能会波动,在市场上造成巨大的涟漪。比特币还变得与风险资产相关,它与通胀无关,而且仍然非常不稳定,这使得它不适合作为财富储存或支付机制。

因此,持有比特币的主要 投资 组合理由不是多样化、稳定回报或通胀保护,而是纯粹的价格升值,这取决于比特币的需求是否超过供应。



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